3Q25Pre: 성장 지속
연결 기준 매출액 1조 6,090억원(+35.5%YoY, 이하 YoY 생략), 영업이익 5,128억원(+51.4%, OPM 31.9%)로 컨센서스에 부합할 것으로 추정. 견조한 실적 성장은 4공장 풀가동과 에피스클리(솔리리스 시밀러)관련 Teva로부터의 마일스톤 수령 등에 기인.
별도로는 매출액 1조 2,465억원(+16.8%), 영업이익 5,484억원(+23.3%, OPM 44.0%)를 기록할 것으로 전망. 1~4공장이 모두 완전 가동 중으로 4Q25에도 안정적인 매출 유지할 것으로 전망. 10월 급등한 원달러 환율이 지속된다면 4분기 환율 효과도 기대할 수 있을 것.

대형 수주 계약 체결하며 경쟁력 재확인
9월 초 미국 소재 제약사와 약 13억 달러 규모의 대형 수주 계약을 체결. 트럼프 정부의 의약품 관세 부과 이슈와 미국 내 생산 시설 부재로 인한 수주 경쟁력 우려가 있으나 이번 계약을 통해 높은 경쟁력 재확인. 관세 불확실성에도 불구하고 대형 CDMO들에 대한 높은 수요에 기인하는 것으로 판단.
생물보안법은 상원 국방수권법(NDAA) 개정안에 포함. 이미 통과된 하원의 국방수권법안과의 조율을 통해 단일안 도출, 양원 표결 및 대통령 서명이 남아 있으나 하원 법안에서도 중국 군사/정보 기관 등과 관련된 연구자들의 지원을 막는 SAFE 연구법 등이 포함되어 있어 단일안 포함 가능성은 높을 것으로 판단. 24년 추진 법안과 달리 이번 법안은 기업을 특정하지 않았으며 우려 기업 지정 및 이의 제기 등의 절차를 마련. 또한 국방부 1260H 목록에 포함된 기업은 자동으로 우려 대상 기업에 포함. 주요 경쟁사인 Wuxi Biologics는 1260H 목록에 포함되어 있지 않으나 향후 우려 기업으로 추가될 가능성 존재.

투자의견 Buy, 목표주가 130만원 유지

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