투자의견 HOLD, 목표주가 10,000원 유지

3분기 지배주주순이익은 1,673억원으로 당사 추정치 1,520억원과 컨센서스 1,595억원 상회. 충당금전입액이 추정치를 재차 상회하고 대손비용률이 100bps를 돌파했으나 캐피탈의 적극적인 영업 확대로 비은행 이자이익과 비이자이익이 호조를 보였기 때문. 다만 개인 신용과 부동산 시장에 대한 연체 위험이 가중되는 최근의 환경에서 캐피탈이 적극적인 영업을 펼치고 있다는 점이 향후 자산건전성 부담을 가중시키는 원인으로 작용할 가능성도 배제할 수는 없다고 판단. 게다가 아직 은행의 자산건전성이 회복되지 않았다는 점에도 유의할 필요가 있음. 투자의견 HOLD와 목표주가 10,000원 유지.

이자이익 전년동기대비 8.5%, 전분기대비 6.4% 증가하며 추정치 상회. 그룹 NIM은 전분기대비 9bps, 은행 NIM은 전분기대비 5bps 개선. 원화대출금은 전분기대비 2.6% 증가(전북은행 +0.7%, 광주은행 +3.7%, 캐피탈 +3.5%).

비이자이익 전년동기대비 149.6% 증가, 전분기대비 13.3% 감소하며 추정치 상회. 일회성 요인으로는 채권매각익 192억원이 반영되었으며, 수수료이익은 전년동기대비 126.9%, 전분기대비 28.1% 증가.

판매비와 관리비 전년동기대비 4.5% 증가, 전분기대비 1.2% 감소하며 추정치보다 양호. 경비율은 33.8%로 전년동기대비 3.0%pt, 전분기대비 1.9%pt 개선.

충당금전입액 전년동기대비 87.7%, 전분기대비 13.3% 증가하며 추정치 상회. 선제 충당금 176억원 적립을 감안하더라도 추정치를 현저히 상회하는 수치이며, 자산건전성 회복이 어려운 상황임을 시사.



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