2Q25 Review: 영업이익 기준 컨센서스 대비 상회하는 실적 기록
동사는 매출액 294억원(+31% qoq, +39% yoy), 영업이익 18.5억원(+528% qoq, -22% yoy, OPM 6%)로 영업이익 기준 컨센서스(13억원)대비 상회하는 실적 기록. 이는 2차전지 CNT 부문 미주 공장 가동률 상승으로 인한 수익성 확보로 인한 것. 주요 고객사 중 양/음극 모두 적용 중인 SK온 수요 증가가 가동률 상승에 긍정적 영향

3Q25 Preview: 추가 가동률 상승 + 건식도전재 수주 기대감
동사는 3분기 매출액 328원(+12% qoq, +52% yoy), 영업이익 23억원(OPM 7%) 예상. 동사의 LGES 중심 국내 및 SK온 중심 미주 공장 가동률(~8%p 추가 상승 예상) 추가 확대가 기대되며 폴란드 공장의 낮은 가동률에 따른 적자에도 불구, 수익성 개선 속도 가파를 것. 이 외에도 국내 추가 고객사뿐 아니라 일본 등 다양한 고객사와의 계약이 긍정적으로 진행되고 있음. 또한 기존 제품뿐 아니라 최근 주요 북미 OEM 고객사의 음극 건식 전극 대량 양산이 2026년 상반기로 예상되면서 동사 건식 도전재에 대한 수주 기대감도 높은 상황

동사에 대한 투자의견 및 목표주가 유지
동사에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 80,000원 유지. 동사는 기존 고객사 수요 개선 및 제품 다양화, 추가 고객사 확대, 차세대 제품 수주 기대감, 빠른 실적 개선 본격화 등 2차전지 섹터 내 기업 중 구조적 성장을 보여주는 대표 기업. 이에 2차전지 소재 기업 중 Top Pick 유지

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