3Q26 Preview: 영업이익 시장기대치 하회 예상
동사 2026년 3분기 실적은 매출액 2,143억원(+18% YoY), 영업이익 302억원(+11% YoY, OPM 14%)으로 예상되며 영업이익 시장기대치 331억원을 하회할 것으로 예상된다.
① 한국법인: 매출액은 1,750억원(+35% YoY), 영업이익 233억원(OPM 13.3%)으로 예상한다. 주요 고객사의 주문은 견조하나, 용기·파우치 등 부자재 수급 차질로 일부 물량의 생산·납품이 4분기로 이연될 가능성이 있다.
② 미국법인(잉글우드랩): 매출액 503억원(-19% YoY), 영업이익 84억원(OPM 16.7%)으로 예상한다. 잉글우드랩코리아아 주요 고객사 대량 발주가 2027년으로 이연될 전망이다. 잉글우드랩 미국 별도 법인과 잉글우드랩 코리아에서 논의 중인 신규 제품의 생산도 2027년부터 시작될 예정이다.
③ 중국법인: 매출액 80억원(-2% YoY), 영업이익 -16억원(적자 확대)이 예상된다. 현지 브랜드 고객사 확대를 추진하고 있으나 매출 회복 속도는 더디다.

투자의견 Buy 유지, 목표주가 150,000원으로 상향
코스메카코리아에 대해 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 150,000원으로 상향한다. 3분기 영업이익은 시장 기대치를 하회하겠으나, 한국법인의 견조한 주문이 용기 수급 차질로 일부 4분기에 이연되고 잉글우드랩의 신규 제품 생산은 2027년부터 시작될 전망이다. 따라서 3분기 실적 하회보다 향후 수주 물량의 매출 반영 시점에 주목할 필요가 있다.
목표주가는 12M FWD EPS에 Target PER 18배를 적용해 산출했다. Target PER은 생산 제품의 아마존 상위권 진입과 분기 최대 실적 경신으로 성장 기대감이 높아졌던 2024년 5~9월 평균 12M FWD PER 18배를 적용했다.


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