글로벌 ISP 기업 Goltens를 3,300억에 인수
양수대상 Goltens는 글로벌 Independent Service Provider (ISP) 업체 (매출내 용역:부품 80:20). ISP는 OEM으로부터 부품을 구매 후 공급하는 AM사업 (=동사 사업)과 달리, 실제 현장에서 해당 부품을 교체, 정비하는 서비스 전문 업체. 양도사유는 오너 2세대의 분할소유 이후 매각. 거래대금은 동사 IPO 공모자금으로 재무적 영향 제한적.

이거 사면 뭐가 좋죠: 1) 본업의 Bottom-up 영업 확장
여러 OEM의 AM부품을 들고 직접 방선하는 Goltens 사업 특성상 1) 고객자산 접근성 강화 (HD현대 선박에 AM부품-방선 서비스로 이어지는 Package 영업), 2) 비엔진 AM부품 수요 발굴하여 매출 확대 (Non-captive 선박에 AM매출 확보 및 확장), 그리고 이를 통한 3) 선주사가 원하는 O&M 사업의 토탈 솔루션 사업구조 확보.
이거 사면 뭐가 좋죠: 2) 북미 DC향 발전엔진 O&M 인력 확보
HD현대중공업이 연중 수주한 두 건의 AIDC 발전엔진 수주 모두 텍사스 위치. Goltens 또한 텍사스 거점 보유중이며, 특히 4행정 엔진 정비가능 인력이 상당수 포진하여 자본투입만으로 단기간에 해결할 수 없는 북미 엔지니어 인력 확보 문제를 한 번에 해결. Goltens 매출 중 20%는 육상에서 발생.

목표주가 448,000원 유지, DC사업 관점 Top pick도 유지
연말 이후 PMI 구체화에 따라 실적 예상치 변동 예정이나, 분명한 점은 이번 거래가 기존 동사의 안정적인 중장기 이익 성장세의 기울기를 가파르게 만들어 줄 수 있는 Growth catalyst라는 것. 기존 보고서와 같이 북미 DC향 엔진사업의 최대 수혜주로서의 가시성 또한 부각시키는 이벤트. 동사는 여전히 1) OEM 대비 DC향 발전엔진 AM사업의 높은 전사이익 기여도와 2) 업종내 상선 건조 및 MASGA 투자심리 악화에서 분리되어 있다는 점에서 DC사업 관점 Top pick.


본 내용은 투자 판단의 참고 사항이며, 투자판단의 최종 책임은 본 게시물을 열람하시는 이용자에게 있습니다.