3Q26 Preview: 영업이익 컨센서스 -6% 하회 전망
동사 2026년 3분기 연결 실적은 매출액 2조 7,799억원(-13.3 YoY), 영업이익 1,104억원 (-25.7% YoY, OPM 4.0%)으로 매출액은 컨센서스 2조 7,827억원에 부합하고, 영업이익은 컨센서스 1,178억원을 6.3% 하회할 것으로 전망한다.
9월 말 누적 신규수주는 약 10조원으로 추정되며, 플랜트 및 GS이니마 수주 공백으로 인해 연간 수주 가이던스(17.8조원)를 약 3조원 미달할 것으로 전망한다. 그러나, 주택 시공권 확보 및 공급은 기존 계획을 초과 달성할 가능성이 높다고 판단한다. 같은 기간 시공권 확보는 5.5조원으로, 동사 10월 목동12단지 재건축(사업 규모 1.8조원) 우선협상대상자 선정을 고려 시 현재 기 확보 금액은 약 7.3조원으로 추정한다. 올해 기존 시공권 확보 계획(약 8조)을 초과 달성(10조 이상)할 것으로 전망된다. 주택 공급 실적은 같은 기간 13,744세대로 연간 계획의 96%를 달성하였다.

데이터센터 준비 갈 완료
GS그룹의 동해 AI 데이터센터는 10/1 1단계 100MW 건축허가를 받았으며, 본공사(자이C&A를 포함하여 약 1조원 규모 추정)는 11월 착공이 전망된다. 고양 식사 80MW, 부산 장림 40MW 데이터센터 또한 연내~내년 초 착공이 기대된다. 데이터센터가 착공부터 준공까지 약 2~3년이 소요된다는 점을 고려 시, 2027년부터 데이터센터가 건축·주택 부문의 외형 성장 및 수익성에 본격 기여할 것으로 전망한다.

투자의견 BUY, 목표주가 45,000원 유지
동사에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 45,000원을 유지한다. 향후 데이터센터 계약이 본격화됨에 따라 수주 추정치 상향 및 추가적인 리레이팅 가능성이 충분하다고 판단한다.

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