3Q26 순이익 컨센서스 하회
iM금융지주의 3분기 지배주주순이익은 1,207억원으로 컨센서스 1,393억원을 13.3% 하회하였다. 컨센서스 하회는 시장 변동성 확대에 따른 비이자이익 감소에 기인한다. 실적 특이요인으로 판관비에서 4분기 비용 약 97억원 (추석 상여 55억원, 명퇴 비용 조기집행 42억원) 선반영 및 영업외손익에 은행 부동산 매각익 130억원이 반영되었다. 그룹 이자이익은 전분기 대비 7.2% 증가했는데 은행 원화대출은 3.0% 증가 (YTD +7.4%), NIM은 3bp 감소하며 은행 이자이익은 전분기와 유사한 수준이었으나 증권 자회사 이자이익 개선에 기인한다. 그룹 비이자이익은 전분기 대비 큰 폭 감소하였는데 수수료수익 및 유가증권 관련 평가이익 감소에 기인한다. 대손비용은 2분기 낮았던 충당금의 기저효과로 소폭 증가하였다. CET-1 비율은 12.39%(QoQ +12bp)를 기록했다. 증권 자회사 브로커리지 수익은 전분기 대비 200억원 감소하였으나 PF 채권 회수 100억원 및 홀세일 순영업수익 증가 130억원, 자본시장본부 설립 효과 70억원이 반영되며 전분기 대비 증가한 순영업수익을 기록했다.
자사주 매입 11월 이사회 이후 발표, 밸류업 계획은 12월
iM금융지주는 2분기 실적 발표에서 자사주 300억원 매입을 발표했으며 매입 기간은 10월 28일까지이다. 3분기 실적 발표에서 추가적인 자사주를 발표할 것으로 예상했으나 신탁계약 종료 이후 11월 이사회를 거쳐 추가 자사주 매입을 발표할 예정이다. 매입 금액은 200억원 수준이 예상된다. 이에 따른 2026년 기대되는 총주주환원율은 43.6%이며 26년 말 기준 총주주환원 수익률은 8.6% (배당 4.7%, 자사주 3.9%)이다. 새로운 중장기 기업가치 제고 계획은 이르면 12월에 발표될 것으로 생각된다.
투자의견 Buy, 목표주가 24,000원 유지 iM금융에 대한 투자의견 Buy, 목표주가는 24,000원을 유지한다. 내년부터는 감액배당을 실시할 예정이며 현재 기말 배당만을 하고 있어 경쟁사 대비 배당 매력도는 높은 수준이 전망된다. 높은 원화대출 성장에도 불구하고 대기업 담보 위주의 대출로 낮은 RWA 성장세를 유지하고 있으며 실적과 주주환원율 모두 양호한 개선세가 기대된다.

본 내용은 투자 판단의 참고 사항이며, 투자판단의 최종 책임은 본 게시물을 열람하시는 이용자에게 있습니다.