3Q26 순이익 컨센서스 부합
신한지주의 3분기 지배주주순이익은 1조 5,846억원으로 컨센서스에 부합하는 실적을 기록했다. 일회성요인으로는 영업외이익에 건물매각이익 2,498억원 (은행 +842억원, 카드 +1,656억원)이 반영되었으며 부동산PF 사업성 평가로 171억원 대손비용이 추가로 반영되었다. 이자이익은 전분기 대비 1.8% 증가하였는데 은행 NIM은 전분기 대비 3bp 감소하였으나 원화대출이 전분기 대비 1.4% 증가했기 때문이다. 비이자이익은 전분기 대비 45.5% 감소했는데 자본시장 관련 수익이 둔화되며 수수료 수익이 감소하였고 시장금리 상승으로 유가증권 관련 이익이 감소했기 때문이다. 판관비는 2분기 증권 성과보수 영향으로 전분기 대비 감소했다. 대손비용은 2분기 부동산PF 사업성 평가 300억원, 중앙그룹 관련 171억원, 홈플러스 관련 160억원이 사라지며 전분기 대비 17.9% 감소했다.

자사주 4,500억원 매입 발표, CET-1 비율 13.62%
신한지주는 자사주 매입 4,500억원을 발표했으며 26년 안에 2,000억원 매입, 나머지 2,500억원은 내년부터 1월 26일까지 매입할 전망이다. 이에 따라 2026년 예상되는 총주주환원율은 전년 50.2% 대비 개선된 51.1%로 예상되며 26년 말 기대 총주주환원 수익률은 7.5% (배당 3.5%, 자사주 4.0%)이다.
CET-1비율은 13.62%를 기록했으며 2분기 13.50% 대비 12bp 개선된 수준이다. 보험사 인수에 따른 CET-1 비율 하락 영향은 19bp로 추정된다.

투자의견 Buy, 목표주가 140,000원 유지
신한지주에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 140,000원을 유지한다. 11월~12월 2,000억원의 자사주 매입은 하루 거래량의 5% 수준으로 판단되며 주가 하방을 지지할 것으로 판단된다. 보험사 인수 발표 이후 주가는 상대적으로 크게 하락하였으나 현재 Trailing PBR은 0.72배 수준으로 보험사 관련 조정은 마무리된 상태로 판단되며 Valuation 부담은 낮은 것으로 판단된다.

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