3Q26 순이익 컨센서스 부합
JB금융지주의 3분기 지배주주순이익은 2,100억원으로 컨센서스에 부합하는 실적을 기록했다. 그룹 이자이익은 전분기 대비 2.1% 증가하였는데 양행 합산 NIM은 전분기 대비 7bp 하락하였지만 원화대출이 5.3% 증가한 것에 기인한다. 그룹 비이자이익은 JB우리캐피탈 유가증권 이익 기저 효과 및 PF 수수료수익 감소로 전분기 대비 큰 폭으로 감소하였다. 판관비는 안정적 관리로 전분기 대비 9.4% 감소하였다. 대손비용은 은행 RC변경 -62억원, 캐피탈 담보멸실채권 stage 분류정책 변경으로 -168억원 반영되며 총 230억원의 환입 요인이 발생했으며 전분기 대비 13.5% 감소하였다. CET-1비율은 12.39%로 전분기 대비 4bp 감소하였다. 다만 원화대출 성장은 YTD 기준 +10% 수준인 반면 RWA 성장은 +5.1%으로 RoRWA 중심의 성장이 진행되고 있어 수익성과 주주환원 모두 양호한 수준으로 판단된다.

26년 총주주환원율 50.3%, 26년 말 TSR 8.4%
JB금융지주의 26년 총주주환원율은 50.3%가 전망되며 총주주환원수익율은 8.4% (배당 5.3%, 자사주 3.2%)가 기대된다. 주주환원 정책에 따라 배당총액은 매년 10% 증가할 전망이다. 주주환원율은 CET-1비율 13% 초과 시 50% 상향을 검토할 예정인데 PBR 1배 미달 시 RWA성장률을 재검토할 여지가 있기 때문에 27년 CET-1 비율 13% 달성 가능성도 배제할 수 없을 것으로 생각된다. 현재 RWA 성장률은 6~8%를 가이던스로 제시하며 26년 원화대출성장이 기존 예상 대비 높기 때문에 NIM이 양호한 수준으로 방어되고 이자이익이 견조하다면 27년 RWA 성장을 낮춰 CET-1 비율이 상승할 가능성 있다 생각된다.

투자의견 Buy, 목표주가 38,000원 유지
JB금융지주에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 38,000원을 유지한다. JB금융지주는 최근 키르기스스탄 현지금융회사와 지분 100% 매매계약을 체결하며 기존 동남아 중심의 해외사업 기반을 중앙아시아로 확장하고 있다. 또한 AI기업 업스테이지와 400억원 (지분 2%) 규모의 투자 계약을 체결했으며 AI 기술기업 투자 역시 지속하며 성장 여력을 확보하고 있다는 점에서 주가에 긍정적 요인으로 생각된다.

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