투자의견 BUY, 목표주가 130,000원 유지
1분기 이익은 컨센서스 2,537억원을 45.7% 상회하는 3,696억원 예상. 연초 거래대금 및 증시의 동반 급등에 따른 수익 증가가 분기 말 금리 상승에 따른 운용손익 감소를 상회할 것으로 기대. 전분기 카카오뱅크 지분 평가익이 소멸함에 따라 영업외손익이 감소하겠으나 순영업수익 증가가 이를 상쇄할 전망. 카카오뱅크 1분기 이익은 시장금리 상승에 따른 NIM 개선과 계절적인 충당금 감소로 전분기대비 약 40% 성장할 것으로 예상. 투자의견 BUY와 목표주가 130,000원 유지.
순수수료이익 전년동기대비 47.8% 증가, 전분기대비 2.1% 감소 예상. 부문별로는 위탁매매 수수료수익은 전분기대비 증가할 전망이지만 자산관리와 IB 부문은 전분기대비 감소할 전망. 외화자산 관리 규제로 인해 업계 전체적으로 IB 부문이 코로나19 이전 수준으로 회복하기는 어려울 전망이기 때문에 향후 순수수료이익의 방향성은 위탁매매가 결정할 것으로 예상.
이자손익 전년동기대비 25.9%, 전분기대비 1.6% 증가 예상. 증시가 전분기대비 상승했기 때문에 신용공여 잔고도 그에 따라 증가했을 것으로 판단. 동사는 부동산PF 시장에서의 경쟁력이 뛰어나고 타사와 달리 증권에 증자 시에도 희석 영향이 없기 때문에 (증권은 지주의 100% 자회사이므로) PF 익스포져가 상대적으로 견조하게 유지될 전망.
트레이딩 및 상품손익 전년동기대비 흑자전환, 전분기대비 195.4% 증가 예상. 증시 호조로 증권의 주식운용 관련 손익이 증가할 전망이고 작년에도 그랬듯이 한국투자파트너스 등 자회사들의 이익도 증시 상승의 수혜를 받았을 것으로 판단하기 때문.
기타손익 전년동기대비 4.0% 증가, 전분기대비 흑자전환 예상. 연말 충당금 영향 소멸에 기인. 1분기 중 특별한 충당금 적립은 없을 전망.
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